近日，西安紫光国芯半导体股份有限公司（下称“紫光国芯”）正式向北交所递交招股书并获受理，保荐机构为中信建投证券。这是紫光集团600亿元重整落地四年后 ，新紫光体系首家冲刺资本市场的存储企业。
作为一家以DRAM技术为核心的无晶圆厂（Fabless）集成电路设计企业 ，紫光国芯受益于存储行业景气度持续提升，2026年上半年营业收入和净利润预计将大幅增长 。公司本次拟募资11.5亿元 ，投向新一代存储器研发及产业化项目并补充营运资金 。
闯关北交所
紫光国芯的故事 ，可以追溯到二十余年前。公司前身是2004年德国英飞凌科技在西安设立的研发中心存储事业部，彼时英飞凌是全球第六大半导体制造商、第三大存储器供应商 。2006年 ，该事业部随英飞凌内存业务分拆 ，成为奇梦达科技（西安）有限公司 。2009年，奇梦达破产 ，浪潮集团收购西安团队并更名为西安华芯半导体有限公司。2015年 ，紫光集团旗下紫光国微收购西安华芯，将其纳入紫光半导体版图 。此后其历经2019年重组并入紫光存储 、2023年完成股份制改革 、2024年在新三板挂牌、2025年进入创新层 ，直至本次向北交所递交招股书 。
股权结构方面 ，紫光国芯控股股东为北京紫光存储科技有限公司，持股比例为59.63%，后者由新紫光集团有限公司100%控股。紫光集团旗下上市公司紫光国微在定增完成后持股6.78% ，为公司第二大股东 。新紫光集团由智广芯控股100%持有 ，而智广芯的股权分布较为分散，无单一股东或一致行动人能控制股东会 、董事会和管理层 ，因此紫光国芯无实际控制人 。
2025年 ，紫光国芯先后完成两轮定向增发，合计募资超5.5亿元。首轮引入了中信建投证券及陕西科控投资等机构 ，第二轮则吸引北汽集团旗下安鹏科创 、具有上汽背景的申祺利纳以及西高投等战略机构股东 。本次IPO辅导工作自2026年1月6日启动 ，至提交完成报告历时约5个月，中信建投证券认为公司已具备上市公司应有的治理结构 。
业绩反转净利大增
招股书显示 ，紫光国芯是一家以DRAM技术为核心的产品和服务提供商 ，采用Fabless模式，核心业务包括存储产品研发、销售和集成电路设计服务 ，下游对接通信 、物联网 、AI、车规等领域。
2023年 、2024年和2025年 ，公司营业收入分别为9.12亿元 、11.82亿元和18.3亿元；毛利率分别为11.55%、19.01%和22.98%，呈现出清晰的上升轨迹；净利润分别为-2.02亿元 、-2874.23万元和1.12亿元，2025年首次实现扭亏。公司解释 ，业绩反转主要受益于DRAM市场量价齐升的结构性变革 ，尤其是车规级DRAM需求明显提升 。公司在车规级领域已推出LPDDR4/X产品，容量覆盖16GB至64GB ，并通过AEC-Q100车规认证 。
进入2026年 ，存储行情回暖效应进一步放大。一季度公司实现营业收入8.68亿元，同比增长232.14%；归母净利润2.76亿元 。公司预计2026年上半年营业收入为21.86亿元至24.16亿元 ，归母净利润为6.16亿元至6.81亿元 。
此次冲刺北交所 ，紫光国芯选取 适用北交所“预计市值不低于2亿元 、最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”的上市标准。
然而，周期既是机遇也是风险 。招股书明确提示 ，若未来DRAM需求不及预期、供给端扩产释放产能 ，或宏观经济波动导致市场需求萎缩，公司未来业绩可能再次下滑甚至亏损 。此外 ，公司经营现金流连续三年为负：2023年、2024年 、2025年经营活动现金流量净额分别为-1.49亿元 、-5777.93万元、-1505.05万元。景气上行阶段要抢订单 、抢产能 、抢备货 ，增长越快对资金周转的要求就越高 。
构建全链条竞争力
在技术积累方面，紫光国芯已构建覆盖研发、量产到全球销售的全链条核心竞争力 。截至2025年末，公司累计拥有453项专利授权 ，其中发明专利364项 ，2025年当年新增61项专利授权，含发明专利58项。
公司最具标志性的技术突破是三维堆叠DRAM（SeDRAM）技术 ，已在业内率先实现全球量产 。该技术通过三维堆叠实现逻辑晶圆与DRAM晶圆的3D集成 ，可为算力芯片提供每秒高达数十TB的访存带宽，突破传统DRAM的容量与带宽瓶颈 ，尤其适用于高性能计算 、AI推理加速等场景 。在产品层面 ，公司自主开发的存储器芯片覆盖标准SDR 、DDR、DDR〖贰〗 、 DDR〖叁〗 、 DDR4及移动用LPDDR系列，其中二十余款芯片产品和四十余款模组产品实现全球量产和销售。紫光国芯已被认定为陕西省半导体与集成电路产业链主企业及“专精特新 ”中小企业。
本次IPO ，紫光国芯拟募集资金11.5亿元 ，投向四个方向：新一代标准存储器研发及产业化项目拟投入约5.17亿元、新一代定制存储器研发及产业化项目拟投入约2.2亿元 、新一代存储模组研发及产业化项目拟投入约1.7亿元，剩余用于补充流动资金 。
从募投方向来看 ，公司意在巩固标准DRAM市场优势的同时 ，向定制存储器等高附加值领域延伸——这正是Fabless模式在差异化竞争中的优势所在 。
（文章来源：中国证券报）
